北京时间12月4日消息，知名投行摩根士丹利12月2日发布了关于盛大游戏的最新研究报告，重申给予盛大游戏股票“增持”评级，并给予中性合理目标价13.9美元。

　　摩根士丹利指出，盛大游戏第三季度营收13亿元人民币，环比增长10％，同比增长45％，符合其预期。每股ADS股票盈利1.31元人民币（约合0.19美元），同比增长37％，超出了摩根士丹利预期。

　　摩根士丹利指出，它看好盛大游戏的因素包括：1、盛大游戏第三季度MMORPG游戏营收（占总营收93％）为12亿元人民币，环比增长了9％，同比增长了53％。活跃付费用户数量环比增长6％，保持连续12个季度递增。每用户平均收入环比增长4％。2、受季节性因素影响，第三季度休闲游戏营收环比增长21％，活跃付费用户数量环比增长5％，每用户平均收入环比增长15％。3、盛大游戏在第三季度发布了4款新游戏，预计第四季度营收环比增长3％到5％。

　　摩根士丹利担心的因素包括：1、两款传统游戏的营收仍占盛大游戏总营收的70％以上。2、摩根士丹利认为，盛大游戏从盛大集团脱离出来之后，盛大集团将专注于发展SDO、SDL、SDM和盛大图片，这就会导致集团内分配给盛大游戏的资源有所减少。

　　摩根士丹利指出，盛大游戏拥有中国最多的游戏产品组合。按照DCF估值模型计算，盛大游戏的合理股价为13.9美元，这就意味着该股仍有30％的上涨空间。盛大游戏在网络游戏营收方面排第二位，拥有中国最多的游戏产品组合，它现在一共运营着32款游戏，还有27款游戏正在开发中。

　　值得注意的是，盛大游戏旗下的《传奇2》仍是中国营收最高的网络游戏，它已经开发出不同的后续产品来延续《传奇2》的产品寿命。它在第三季度推出了《传奇归来》，并打算在第四季度推出《传世群英传》。

　　此外，盛大游戏还计划在第四季度推出《永恒之塔》的新版本，打算将它打造成中国最成功的3D韩国网游。

　　盛大游戏通过旗下的18Capital基金引领着网络游戏业界的投资。它已经投资了40余款游戏或游戏公司。盛大游戏的目标是在未来几年将其游戏产品数量提高到100款以上。

　　摩根士丹利重申给予盛大游戏“增持”评级。利用DCF估值模型，结合它对盛大游戏的长期预期，摩根士丹利给予盛大游戏中性情况下的合理目标价13.9美元。在极好和极差情况下的极限目标价分别为19.3美元和6.8美元。